[한국은행] 홍콩 주가지수의 하락 배경 및 시사점

□ 홍콩에 상장된 중국기업 주가지수(HSCEI, 일명 H지수*)는 코로나 이전 고점시기인 2018.1.26일 대비 현재(12.11일)까지 약 59% 하락한 반면 중국 본토의 상해종합지수는 16% 하락하여 뚜렷한 차이를 보임

□ 홍콩 H지수가 빠르게 하락하면서 중국상해종합지수와 큰 괴리를 보이는 것은 H지수 주요 구성종목 등 고유요인, 주요 투자자들의 중국경제에 대한 시각 차이, 중국 당국의 정책 등이 복합적으로 작용한 데 주로 기인

□ 홍콩 금융시장 참가자들은 H지수의 하락폭이 중국 본토주가지수보다 큰 것은 개별주가 하락요인 이외에도 글로벌 투자자들의 향후 중국 경제에 대한 부정적 시각이 강화된 데 주로 기인한 것으로 평가

□ 향후 중국 부동산 시장이 단기간내 회복할 가능성이 크지 않은 데다 최근 중국 정부의 첨단산업 육성 정책이 홍콩증시와 직접적 관련성이 크지 않아 H지수가 극적으로 예전 수준까지 회복하기는 쉽지 않을 것으로 전망

□ 중국(A주) 및 홍콩(H주) 증시에 동시 상장되어 있는 기업들의 주가 동향을 비교하여 살펴보면 중국과 홍콩에 동시 상장된 81개 기업의 주가 격차로 산출되는 A-H Premium*이 꾸준히 확대되는 모습

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