[국제금융센터] 일본은행의 수익률곡선제어(YCC) 전망

[이슈] 1월 일본은행(BOJ) 금융정책결정회의 이후 일본의 통화정책 정상화 전망은 다소 후퇴했지만 상반기 중 미세조정 기대는 여전히 높게 형성

[일본 국채시장 현황] 작년 4월 이후 10년 금리가 수익률곡선제어YCC 허용범위를 상회하는 경우가 빈번해지며 BOJ 매입 확대 → 비지표 채권 금리와 괴리 심화 → 국채 유동성 급격한 저하 → 글로벌 채권지수에서 다수 국채 제외 등 취약점 노출

[YCC 전망] 글로벌 금리 상승 압력은 약화되고 있지만, 일본 국채시장 유동성 악화, 물가 정점 통과여부 불확실성 등이 지속됨에 따라 YCC 조정 압력은 커지고 있으며 3월 춘투(임금 협상) 및 신임 BOJ 총재 성향 등이 단기 변수로 작용할 것으로 예상

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